19家酒企市值年内缩水4300亿元

2018年即将收官,白酒行业的整体表现依然是高端白酒的盛宴。白酒行业的“马太效应”越来越明显,两极分化现象突出。具有产品、品牌、资本优势的大公司,正在深刻地改变行业生态。2019年,对于多数白酒企业来说,依然不容乐观,中小酒企在夹缝中生存,日子更加举步维艰。

19家酒企年内缩水4300亿元

A股“喝酒”行情2018“哑火”

白酒板块与医药板块被资本市场称之为“风险防御板块”,因此,市场上经常出现“喝酒、吃药“行情,而2018年,对于A股白酒板块来说,整体走势与大盘保持一致,并未上演“喝酒”行情。

据《证券日报》记者统计显示,截至2018年12月26日,19家白酒上市公司市值与2018年年初(1月2日)相比,市值蒸发了4300亿元。

根据东方财富choice数据显示,12月26日,19家白酒上市公司的市值为1.28万亿元,而年初则为1.71亿元。

值得一提的是,19家白酒上市公司中,目前市值过千亿的公司仅有贵州茅台、五粮液和洋河股份。

12月26日,茅台的最新市值为7036亿元,而其年初市值为8842亿元,缩水了1807亿元,而五粮液的市值则由年初的3058亿元,缩水1101亿元至1957亿元;而洋河股份缩水相对较少,从年初的1748亿元缩水348亿元至1400亿元。

此外,在19家白酒上市公司中,除了三家市值超过千亿的企业,泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、口子窖、水井坊、今世缘、迎驾贡酒以及顺鑫农业等8家公司的市值在百亿级别。而*ST皇台、金种子酒、金徽酒、青青稞酒、酒鬼酒、伊力特、舍得酒业和老白干酒等8家公司的市值不足百亿元。其中,皇台酒业公司市值最低,截至12月26日,公司市值仅为10.4亿元。

值得注意的是,今年年初伊力特、舍得酒业和老白干酒业的市值均为百亿级别,而目前都缩水至几十亿元。其中,舍得酒业的市值年内缩水最大,截至26日,公司市值仅为87.79亿元。老白干酒业目前市值仅为84.8亿元;伊力特市值仅有56.4亿元。

不过,在18家白酒上市公司市值缩水的同时,顺鑫农业的市值却逆势增长,由年初的109.26亿元增长至12月26日的183.84亿元。

通过上述数据可见,除了顺鑫农业公司市值逆势增长外,其它18家公司市值均出现缩水,2018年A股资本市场的“喝酒”行业并未上演。

那么,白酒上市公司市值蒸发,是市场因素还是企业基本面发生了变化?答案明显是前者。据《证券日报》记者统计19家白酒企业近三年的业绩显示,2016年,19家白酒上市公司在全年实现营业收入为1367亿元,实现净利润为388亿元;而2017年,19家酒企全年实现营业收入1731.26亿元,同比增长26.6%,实现净利润为559.54亿元,同比增长44%;而2018年前三季度,19家白酒上市公司实现了营业收入1613.1亿元,实现净利润551.71亿元。

值得一提的是,每年的第四季度都是白酒行业的传统销售旺季,因此,2018年19家白酒上市公司总营收超过2017年将毫无悬念。

不过,从今年的白酒行业的前三季度白酒企业的表现来看,行业内两极分化也愈演愈烈。贵州茅台、五粮液、洋河股份领衔的头部酒企优势凸显。

总体来看,19家白酒上市公司中,拥有品牌优势和品质优势的酒企业绩表现突出,符合了当前的消费趋势,行业品牌集中度会越来越高,而缺乏品牌优势的中小酒企日子会越来越艰难,它们的结局将是被并购或倒逼退出市场。

五粮液二次创业效果显著

“二次登顶”在路上

在五粮液集团董事长李曙光看来,江湖上的老大不好当,老二也不好当,尤其是当过老大的老二更不好当。

彼时,五粮液曾经是中国白酒行业的“老大”,有着中国酒王之美誉。而此时的五粮液走在二次创业路上,为二次登顶而努力。

事实上,作为白酒龙头企业的五粮液,不仅是资本市场重点关注的标的企业,同样,五粮液也是行业内关注的焦点企业,它的动向依然是行业的风向标。

2018年,是李曙光掌舵五粮液以来的第二个年头,五粮液用数据来回答了李曙光的改革成效。

数据显示,2017年全年,五粮液实现营业收入301.87亿元,同比增长22.99%,实现归属于母公司所有者的净利润96.74亿元,同比增长42.58%。2018年前三季度,公司实现营业收入292.5亿元,比上年同期增长了33.09%;实现净利润为94.94亿元,比上年同期增长了36.32%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为94.45亿元,比上年同期增长了35.9%。

对于即将过去的2018年,李曙光在12月18日的经销商大会上表示,2018年,公司继续保持了稳中有进的发展态势,品牌价值稳中有进、市场份额稳中有进、市场信心稳中有进。

值得一提的是,百城千县万店”工程是五粮液“二次创业”中的重要一环。

五粮液集团公司总经理、股份公司董事长刘中国表示,万店工程第一阶段的建设目标基本达成。同时,通过数字化扫码工作,全国完成线上注册的核心优质终端已经达14127家,活跃终端数量9007家,新建成五粮液品鉴基地665家。中秋国庆期间,核心终端销售进货同比去年增长90%以上。

众所周知,白酒企业的发展与经销商紧密相连,只有经销商有钱赚,企业自然获得更大的收益。而五粮液所做的百城千县万店工程,以及数字化营销改革,目的就是让渠道环节更加畅通,让渠道更加健康。

另外,2018年,五粮液完成了员工持股计划,吸引了部分经销商的参与,而这些经销商从此又多了一个身份,那就是五粮液的股东,此举不仅完善了企业的体制建设,也让五粮液的厂商关系更加紧密。

而资本市场上,五粮液在今年1月18日走出了93.18元/股的历史高位,截至昨日,公司股价报收于50.41元/股,公司市值1913亿元。

对于五粮液的表现,天风证券研究所董事总经理合伙人、食品饮料首席分析师刘鹏接受《证券日报》记者采访时表示,五粮液经过对产品和品牌的提升,开始进入最核心的改革攻坚战,核心是对渠道和终端的控制。

在刘鹏看来,2019年虽然行业压力大,但也是解决长期发展最重要的阶段。从品类扩张和内部优化的角度来看,酒企逆势扩张是最好策略。“五粮液将迎来最核心发展机遇,有望缩小和茅台的差距,恢复历史地位。另外,浓香型白酒作为70%以上核心香型,有望’凤还巢’。而浓香老大五粮液将引领这个凤还巢过程。”

而作为白酒龙头企业,五粮液公司股价得到境外投资的青睐。根据统计显示,今年以来,境外投资者买入五粮液股票的资金达150.56亿元,境外合格投资者持有五粮液公司股份的比例占比A股最高。

对此,刘鹏表示,五粮液目前市值仅有2000亿元左右,未来有很大的上涨空间。

五粮液将实现千亿目标的时间锁定在明年,那么,五粮液的改革力度势必会加大,而全方位的改革背后,则是五粮液蓄能的过程,五粮液终极目标是实现企业的二次登顶,在业内人士看来,这仅是时间问题,因为五粮液的品牌优势和品质优势仍在。

茅台年内市值缩水1741亿元

千元高端酒飞天“独唱”

2018年,对于白酒“一哥”贵州茅台来说是不平凡的一年。“换帅”、市值破万亿、缺货、价格飙至1900元,这些关键词都在贵州茅台身上出现了。

2018年5月6日晚,李保芳正式接棒袁仁国,成为茅台史上第三任董事长,至此,茅台也开启了“李保芳时代”。资本市场上对于茅台换帅也给予了积极的响应,就在李保芳掌舵茅台一个月后,茅台公司股价在6月3日走出了803.5元/股的历史高位,公司市值达到10000亿元。随后,茅台的走势与大盘保持一致,截至12月26日,公司股价报收于561.32元/股,市值7035亿元。与最高股价时点相比,茅台市值缩水2965亿元,而与年初(1月2日700元/股)相比,茅台股价浮动在1807亿元。

不过,虽然茅台市值出现了千亿市值的缩水,但是在A股上市公司排名中,茅台市值仍处于A股第7位,仅次于工商银行、建设银行、中国石油、农业银行、中国平安、中国银行,也是A股市值排名前十中唯一一家食品饮料企业。

值得注意的是,作为白酒龙头企业,贵州茅台股价虽然出现回落,但是,在现货市场上却表现不俗,53度飞天茅台的价格延续了2017年时的坚挺。“缺货”成为茅台2018年市场上的“关键词”。

据《证券日报》记者了解,今年是茅台酒从出厂价819元/瓶提升至969元/瓶的首个年度。零售市场,茅台建议市场零售价从1299元/瓶上升至1499元/瓶。

众所周知,涨价是一把双刃剑,在给予公司利润的同时,市场是否买账也是未知数。但是,对于茅台来说,涨价则是助推剂。不过,茅台的市场零售价并未走出2012年时的疯狂。在业内人士看来,这与茅台掌控市场发货节奏有直接的关系。但是,1900元/瓶的市场零售价让茅台在千元白酒板块中,可以用“风景这边独好”来形容。

事实上,茅台市场上供不应求也体现在公司的业绩上,今年前三季度,贵州茅台公司营收和净利润均出现双增长。

2018年前三季度,茅台实现营收522.42亿元,同比增长23.07%;实现归属于母公司净利润为247.34亿元,同比增长23.77%。虽然今年第三季度茅台的增幅与2017年同期相比出现放缓,但是,茅台持续增长的势头并未改变。

值得注意的是,今年也是茅台“换帅”的第一年,茅台的可持续发展也落在了新掌门人李保芳身上。李保芳能否带领茅台这搜巨轮再创辉煌,成为业内关注的焦点。

据《证券日报》记者了解,李保芳自2015年到茅台后,就对茅台进行了大刀阔斧的改革,其中,对系列酒的改革成效已经显现。

12月21日,茅台酱香酒经销商会议上, 李保芳表示,2018年茅台系酒全年完成销售3万吨,实现收入88亿元,已占到集团业务的10%。系列酒2019年的销售目标是100亿元。目前茅台酒和系列酒“双轮驱动”的格局已经形成。

对于茅台的表现,中邮证券首席分析师程毅敏在研究报告中称,“茅台形成了独特的高端酒文化,生产工艺不可复制,在利益的诱导下,渠道控制力极强。当下,有酒有茅台,产出不愁卖,值得推荐。”

通过公司中报可以看出,上半年,顺鑫农业总营收72.33亿元,其中,白酒收入57.74亿元,白酒销售额占顺鑫农业总营收的比重是62.29%。

作为顺鑫农业的最大主业,白酒在2018年的增速远超其它白酒企业。牛栏山也被业内称之为“牛酒”,而“牛栏山”也成为现象级“民酒”的代名词。

据一位了解牛栏山的人士表示,下半年,牛栏山的销售市场继续保持良好的发展态势,百亿目标可期。

如今,2018年即将收官,对于2018年的牛栏山的表现,牛栏山酒厂副厂长、新闻发言人陈世俊近日对媒体表示,2018年的牛栏山,是在“消费升级”和“消费降级”之辩中快速增长,是在“区域龙头”和“全国名酒”竞技中泛全国化,也是在“民酒时代”和“名酒时代”定义里提升价值。

当前,白酒同质化较为严重,市场竞争日趋激烈,为什么数以千计的中国白酒品牌,真正能够做到全国化的却寥寥无几?为什么牛栏山二锅头可以不分贵贱,不分消费场所地被广大消费者所接纳?牛栏山发展的强大动能是什么?

对此,有业内人士表示,牛栏山的品牌定位清晰:“正宗二锅头,地道北京味”,“牛栏山”品牌将二锅头、牛栏山、北京三者之间紧密地联系起来,形成了有效的品牌联想。

另外,品牌基因决定品牌的性格和命运,决定品牌以产品形式呈现的价格宽度和市场广度。牛栏山的品牌基因,完美地继承了二锅头的品类基因,其核心特点就是包容性。正是包容的品牌性格,牛栏山的产品线才可以从十几元的陈酿系列到几百元的经典系列,而这样的价格跨度,消费者不会觉得有任何违和感。

品牌定位清晰,又拥有包容性的品牌基因,这些都成为牛栏山快速崛起的基石。另外,稳定的经销商也让牛栏山向全国渗透有了保障。

“目前,过5000万元和亿级的大商中,2018年,500万元以上销售额的经销商数量达193个,1000万元以上销售额经销商数量达134个,5000万元以上经销商数量达36个。突破亿元的省级市场(包括直辖市)达到22个,泛全国化格局基本稳定。 ”陈世俊如此表示。

对于2019年的发展,陈世俊则表示,牛栏山确定将从区域市场扩张向市场纵深发展,从陈酿单品一枝独大到多头并进转变,从深耕北京到同步打造外埠样板市场转变。“2019年对于每一个企业来说都有很多不确定因素存在,而牛栏山将保持稳中有升。”(记者 夏芳 余若晰)

来源: 证券日报

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